Участниками инновационного проекта могут быть: предприятие, реализующее проект, и его акционеры; банки, осуществляющие кредитование проекта; лизинговая компания, предоставляющая оборудование для проекта, и т.д. Проект может затрагивать интересы структур более высокого порядка (отрасль, регион и т.п.), которые способны весьма существенно повлиять на его реализацию. Проект может быть общественно значимым и требовать поддержки федерального, регионального или местного бюджетов [2]. Ограниченность инвестиционных ресурсов вызывает необходимость их эффективного использования. Сначала необходимо определить эффективность проекта в целом, исходя из предположения, что он будет профинансирован целиком за счет собственных средств. Такой подход позволяет представить эффективность проекта как такового, т.е. эффективность технико-технологических и организационных решений, предусмотренных в проекте. Это необходимо для привлечения потенциальных инвесторов к участию в его реализации [3]. При этом требуется научная математическая методика технико-экономического обоснования инвестиций.
При выполнении предпринимательского проекта необходимо тщательное изучение и анализ технических, экономических, социальных факторов. Необходимо выбирать оптимальный вариант при грамотном анализе обобщающих финансово-экономических показателей проекта и обоснованной оценке риска.
Международная практика обоснования проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности вложения средств. В их числе: чистая текущая стоимость; индекс доходности; рентабельность; внутренний коэффициент эффективности; период возврата капитальных вложений;
максимальный денежный отток; неразрывность денежного потока; норма безубыточности.
Особенностью традиционных методик расчета экономической эффективности инвестиционного проекта является применение взаимосвязанных электронных таблиц, например, на основе широко распространенного программного пакета Excel [4].
По традиционным методикам сначала составляются основные электронные таблицы инвестиционного проекта: амортизационные отчисления и замещение основных фондов по годам реализации проекта; расчет прироста оборотных средств; общие инвестиции; источники финансирования; издержки производства и сбыта себестоимость продукции в период освоения; отчет о чистой прибыли и рентабельности.
Вторая группа таблиц содержит: данные денежных потоков для финансового планирования; Модель дисконтированных денежных потоков по годам реализации проекта; Внутреннюю норму доходности.
На основе электронных таблиц строится финансовый профиль проекта и определяется точка безубыточного ведения хозяйства. Финансовый профиль проекта отображает динамику показателя дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом. В нем представлены такие обобщающие показатели, как интегральный экономический эффект, максимальный денежный отток, период возврата капитальных вложений.
Обобщающими показателями проекта являются коэффициент финансовой устойчивости проекта и рентабельность основных фондов.
Все основные расчетные показатели проекта автоматически заносятся в таблицу сводных финансово-экономических показателей. Здесь представляются сведения: об общих инвестициях, максимальном денежном оттоке, кумулятивном чистом денежном потоке, интегральном экономическом эффекте, внутренней норме доходности, сроке окупаемости инвестиций без дисконтирования и с дисконтированием, точке безубыточности ведения хозяйства, рентабельности основных фондов, неразрывности денежного потока.
Для математического обоснования инвестиций на предварительном этапе рассчитывают стоимость проектной документации (конструкторской, технологической, строительной, лицензий, патентов и т.д.); стоимость капитального имущества, в том числе строительно-монтажных работ. Также на первом этапе выбора проекта производится расчет стоимости земельного участка или арендной платы по вариантам размещения, анализ материальных факторов производства, организационной структуры предприятия и накладных расходов, трудовых ресурсов, финансово-экономической оценки проекта.
План реализации проекта состоит в анализе работ: по подготовке производства - выполнению строительно-монтажных работ, закупке и монтажу оборудования; освоению производства, т.е. вывод его на проектную мощность прогнозированию горизонта расчета на предполагаемый срок работы проекта.
В качестве финансово-экономических показателей проекта производится расчет: полной себестоимости, общих инвестиций, источников финансирования, отчислений в бюджет, рентабельности, денежных потоков для финансового планирования, модели дисконтированных денежных потоков, внутреннюю норму доходности, финансовый профиль проекта.
При оценке эффективности проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (E), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. В рыночной экономике норма дисконта определяется, исходя из депозитного процента по вкладам (в постоянных ценах). На практике она принимается большей его значения за счет инфляции и риска, связанного с инвестициями. Если принять норму дисконта ниже депозитного процента, инвесторы предпочтут класть деньги в банк, а не вкладывать их непосредственно в производство. Для новых проектов на стабильном рынке норма дисконта составляет 20%. Внутренняя норма доходности находится методом подбора параметра в Excel.
Использование программного обеспечения (ПО) современного компьютера способно многократно усилить эффективность математического исследования инновационного проекта. Необходимо применить моделирование - один из эффективных способов изучения сложных процессов и систем [5]. Без математического моделирования практически невозможно прогнозировать и выбирать оптимальные варианты решений.
В качестве метода оптимизации при моделировании инновационного проекта авторами выбран метод стохастического поиска, легко реализуемый на высокопроизводительном компьютере [6]. При использовании этого метода параметры системы (инновационного проекта) варьируются в допустимых границах случайным образом. Показатели качества определяются при каждом статистическом испытании, а при достижении достаточного статистического материала - определяется точка их оптимального значения среди всего массива. Этой точке на многомерной поверхности и соответствуют оптимальные значения вектора параметров.
Математическая модель инновационного проекта может быть представлена MIMO (multiple-input, multiple-output) системой со многими входами и многими выходами [7]. Связь выходов с входами осуществляется на основе системы линейных дифференциальных уравнений. Эта система в соответствии с теорией динамических систем [8] представляется в удобном универсальном виде стохастическим матричным уравнением состояния
X´ (t)=AX(t)+BU(t)+DV(t), (1)
где X(t) - n-мерный вектор состояния системы; U(t) - 5-мерный вектор входных величин; V(t) - r-мерный вектор гауссовских шумов возмущения с нулевым средним и корреляционной матрицей E[V´(t)Vт(t)] =Q(t) (Е - оператор математического ожидания); Л, Б, D - матрицы состояния (матрицы коэффициентов, зависящих от варьируемых параметров), и уравнением выхода
Y(t)=CX(t), (2)
где Y(t) - m-мерный вектор выхода; С - матрица функций преобразования (соотношений для вычисления выходных показателей качества).
Вектор состояния системы содержит входные переменные проекта предприятия и их производные. Заранее известны возможные вариации входных переменных (получены на основе экспертных оценок, нормативов, учета инфляции, форс-мажора и др.).
Предлагаемая методика необходима специалистам по экономической оценке инвестиционных проектов, может быть использована для оптимизации параметров любых предпринимательских проектов.
Список литературы
- Основные направления антикризисных действий правительства Российской Федерации на 2010 год. / Электронный ресурс: Сайт Председателя Правительства РФ В.В. Путина. http://premier.gov.ru/anticrisis/3.html.
- Управление проектами. / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро и др. Справочное пособие. - М.: Высшая школа, 2001. - 875 с.
- Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. - М.: Изд-во Дело, 2008. - 1103 с.
- Масловский В.П. Оценка инвестиционных проектов: Метод. указания к курсовой работе. - Красноярск: КрасГАСА, 1998. 102 с.
- Волков В.Л. Технологии моделирования в инновационном процессе обучения. - М.:Российская Академия Естествознания, «Современные наукоемкие технологии», № 9, 2008. -с. 59.
- Жидкова Н.В. Математическое обеспечение для проектирования и исследования динамических систем. "Радиотехника", № 6, 2004.с. 67-72.
- Волков В.Л. Измерительные информационные системы. - Н. Новгород: НГТУ, 2009. - 242 с.
- Birkhoff G.D. Dynamical systems. - Providence. Rhode Island. American mathematical society. 1966. 305 p.
Библиографическая ссылка
Волков В.Л., Жидкова Н.В. НАУЧНОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2010. – № 12. – С. 150-152;URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=1038 (дата обращения: 18.09.2024).